隗囂字季孟，天水成紀人也。少仕州郡。王莽國師劉歆引囂為士。歆死，囂歸鄉裏。季父崔，素豪俠，能得眾。聞更始立而莽兵連敗，於是乃與兄義及上邽人楊廣、冀人周宗謀起兵應漢。囂止之曰："夫兵，凶事也。宗族何辜！"崔不聽，遂聚眾數千人，攻平襄，殺莽鎮戎大尹，崔、廣等以為舉事宜立主以一眾心，鹹謂囂素有名，好經書，遂共推為上將軍。囂辭讓不得已，曰："諸父眾賢不量小子。必能用囂言者，乃敢從命。"眾皆曰"諾"。
隗囂字季孟，是天水郡成紀縣人。年少時做過州郡的官。王莽國師劉歆引隗囂作自己的元士。劉歆死後，隗囂回到了故裏。他的叔父隗崔，素來豪爽俠義，得眾人擁護。聽到更始立為天子而王莽兵連敗，於是就與兄長隗義及上圭阝人楊廣、冀人周宗謀劃著起兵響應漢軍。隗囂製止說：“出兵打仗，是凶險的事！我們的宗族有什麼罪過呢？”隗崔不聽，就聚眾數千人，攻平襄，殺王莽的鎮戎大尹。隗崔、楊廣等以為要舉事就應立個主將以統一眾人思想，都說隗囂素有名氣，喜愛經書，於是共推舉隗囂為上將軍。隗囂辭讓，不得已，說：“諸父和眾賢看得起我小子，必須用我的意見，我才敢從命。”眾人都說：“好。”
囂既立，遣使聘請平陵人方望，以為軍師。望至，說囂曰："足下欲承天順民，輔漢而起，今立者乃在南陽，王莽尚據長安，雖欲以漢為名，其實無所受命，將何以見信於眾乎？宜急立高廟，稱臣奉祠，所謂'神道設教'，求助人神者也。且禮有損益，質文無常。削地開兆，茅茨土階，以致其肅敬。雖未備物，神明其舍諸。"囂從其言，遂立廟邑東，祀高祖、太宗、世宗。囂等皆稱臣執事，史奉璧而告。祝畢，有司穿坎於庭，牽馬操刀，奉盤錯鍉，遂割牲而盟。曰："凡我同盟三十一將，十有六姓，允承天道，興輔劉宗。如懷奸慮，明神殛之。高祖、文皇、武皇，俾墜厥命，厥宗受兵，族類滅亡。"有司奉血鍉進，護軍舉手揖諸將軍曰："鍉不濡血，歃不入口，是欺神明也，厥罰如盟。"既而薶血加書，一如古禮。
隗囂既立，遣使聘請平陵人方望，作為軍師。方望至，向隗囂建議說：“足下想要承天命順民心，輔漢而起事，今更始立在南陽，王莽還據守長安，雖想以漢的名義行事，其實沒有接到漢的命令，將用什麼讓眾人相信呢？應當趕快建立高祖廟，稱臣奉祀，所謂‘神道設教’，求助於人神。而且禮因時不同而有增刪變易，樸實與華麗並沒有常規。削地以開兆域，雖然是茅屋土階，也可以表示肅敬。雖然簡陋沒有物質設備，神明不會離開這裏的。”隗囂聽從其言，就在邑東立廟，祭祀高祖、太宗、世宗。隗囂等都稱臣執事，祝史手捧玉璧以告神。祝完，各職能官員往來於庭，有的牽馬操刀，有的端著盤子勺子，於是殺牲而盟。盟道：“計盟誓的共三十一位將領，一十六姓，順承天道，興兵輔佐劉宗。如有那個心懷不軌，神明主流滅他。高祖、文皇、武皇，使他墜命，宗室遭到血洗，族類滅亡。”官員們奉著裝有牲血的勺前進，護軍們舉著手揖諸將軍說：“勺子不汙血，如果歃血不入口，就是欺騙神明，按盟誓處罰他。”就這樣把牲血塗在嘴上，盟約上，完全照古禮進行。
事畢，移檄告郡國曰：
儀式結束，發出文書通告各郡國說：
漢複元年七月己酉朔。己巳，上將軍隗囂、白虎將軍隗崔、左將軍隗義、右將軍楊廣、明威將軍王遵、雲旗將軍周宗等，告州牧、部監、郡卒正、連率、大尹、尹、尉隊大夫、屬正、屬令：故新都侯王莽，慢侮天地，悖道逆理。鴆殺孝平皇帝，篡奪其位。矯托天命，偽作符書，欺惑眾庶，震怒上帝。反戾飾文，以為祥瑞。戲弄神祇，歌頌禍殃。楚、越之竹，不足以書其惡。天下昭然，所共聞見。今略舉大端，以喻使民。
“漢複元年(23)七月初一為己酉日。已巳日，上將軍隗囂、白虎將軍隗崔、左將軍隗義、右將軍楊廣、明威將軍王遵、雲旗將軍周宗等，以檄文告各州牧、部監、郡卒正、連率、大尹、尹、尉隊大夫、屬正、屬令：原新都侯王莽，侮辱怠慢天地，悖於道，逆於理，毒殺孝平皇帝，篡奪皇位。假托天命，偽作符書，胡說他應當取代漢帝，欺惑百姓，震怒上天。乖張暴戾以粉飾偽文，作為吉祥的符瑞。胡言亂語戲弄神祗，歌頌禍殃。楚、越之竹雖多，也不足以盡書其罪惡。天下的人對他的所作所為無不耳聞目睹。現在略舉幾個大的方麵，以曉喻吏民。
蓋天為父，地為母，禍福之應，各以事降。莽明知之，而冥昧觸冒，不顧大忌，詭亂天術，援引史傳。昔秦始皇毀壞諡法，以一二數欲至萬世，而莽下三萬六千歲之曆，言身當盡此度。循亡秦之軌，推無窮之數。是其逆天之大罪也。
天為父，地為母，對於禍福，分別用相應的時間予以感應。王莽明知天人感應的道理，但他卻冥頑不靈故意冒犯，不顧忌諱，每有災禍，他都援引史傳進行歪曲解釋，粉飾自己的罪行。以前秦始皇毀壞諡法，在他活著時就自稱始皇帝，以後一代接一代傳下去，想要世代稱帝直至萬世。王莽步秦始皇的後塵，頒下三萬六千年的曆法，並聲稱王氏政權在這些年內將世代相傳。沿著亡秦的軌跡，推出無窮的曆數。這是他逆天的大罪。
分裂郡國，斷截地絡。田為王田，賣買不得。規錮山澤，奪民本業。造起九廟，窮極土作。發塚河東，攻劫丘壟。此其逆地之大罪也。
王莽分裂郡國、割斷疆界，更名天下田為王田。禁止買賣。規定把名山大澤都禁錮起來，奪走百姓以漁獵為生的本業。濫造九廟，極其靡費奢侈。把河東的塚墓都挖掉，掠奪丘壟。這是他逆地的大罪。
尊任殘賊，信用奸佞，誅戮忠正，複按口語，赤車奔馳，法冠晨夜，冤係無辜，妄族眾庶。行炮格之刑，除順時之法，灌以醇醯，襲以五毒。政令日變，官名月易，貨幣歲改，吏民昏亂，不知所從，商旅窮窘，號泣市道。設為六管，增重賦斂，刻剝百姓，厚自奉養，苞苴流行，財入公輔，上下貪賄，莫相檢考，民坐挾銅炭，沒入鍾官，徒隸殷積，數十萬人，工匠饑死，長安皆臭。既亂諸夏，狂心益悖，北攻強胡，南擾勁越，西侵羌戎，東摘濊貊。使四境之外，並入為害，緣邊之郡，江海之瀕，滌地無類。故攻戰之所敗，苛法之所陷，饑饉之所夭，疾疫之所及，以萬萬計。其死者則露屍不掩，生者則奔亡流散，幼孤婦女，流離係虜。此其逆人之大罪也。
尊任殘賊，信用奸佞，誅戮忠良正直的人們，製造口實，圍有赤帷的車奔馳於道，戴著法冠的官吏晨夜捉拿無辜，動不動把百姓的家族統統殺掉。用殘忍的焚燒刑法燒死良民，廢除過去順時的法令，以醇醯裂五毒。政令天天變動，官名一個月一個樣，貨幣年年改換，吏民錯，不知所從，商人旅客窮困窘迫，在市道上號啕大哭。設六管的法令，增重賦稅，剝削百姓，飽中私囊以自肥，賄賂公行，財富沒入三公和輔相，根本無人檢查考察。百姓坐罪鑄錢，以鐵鎖鎖頸，沒入鍾官為奴，囚徒、奴隸囚聚在一起，多達數十萬人，工匠餓死，長安城中都能聞到屍臭。已搞亂了中國，其狂妄之心更加肆虐，北攻強胡，南擾動勁越，西侵羌戎，東擾貊，使四麵的鄰國，並入邊境為患，邊界的郡縣、江海之邊，慘遭劫難人都死光了。
是故上帝哀矜，降罰於莽，妻子顛殞，還自誅刈。大臣反據，亡形已成。大司馬董忠、國師劉歆、衛將軍王涉，皆結謀內潰，司命孔仁、納言嚴尤、秩宗陳茂，舉眾外降。今山東之兵二百餘萬，已平齊、楚，下蜀、漢，定宛、洛，據敖倉，守函穀，威命四布，宣風中嶽。興滅繼絕，封定萬國，遵高祖之舊製，修孝文之遺德。有不從命，武軍平之。馳命四夷，複其爵號。然後還師振旅，橐弓臥鼓。申命百姓，各安其所，庶無負子之責。
所以在王莽的虐政下戰爭中死傷的人，暴戾刑法下橫遭陷害的人，凍死餓死的人，疾病瘟疫所奪走的人，以萬萬計。死者暴屍野外得不到掩埋，生者奔亡流散，幼孤婦女流離被虜掠。這是他逆人的大罪。“所以上天哀憐百姓，對王莽進行懲罰，幾個兒子都被他自己殺了，妻子也被他氣死。大臣起來反叛他，他滅亡的形勢已經形成了。大司馬董忠、國師劉歆、衛將軍王涉都聯合起來從內部瓦解；司命孔仁、納言嚴尤、秩宗陳茂在外麵舉眾投降。今山東之兵二百餘萬，已經平定了齊、楚、下蜀、漢，安定了宛、洛，據敖倉，守函關，威命四布，宣威名於中嶽。複興漢室繼承劉嗣，封定萬國，遵照高祖的舊有製度，修複孝文的傳統德政，如有那個敢不從命，就用武力平定。派遣使節到四方鄰國，恢複他們原來的爵號。然後再還師整頓部隊，把弓箭、金鼓都收藏起來。特申令百姓，各安其所，安居樂業，庶幾不辜負自己的責任。”
囂乃勒兵十萬，擊殺雍州牧陳慶。將攻安定。安定大尹王向，莽從弟平阿侯譚之子也，威風獨能行其邦內，屬縣皆無叛者。囂乃移書於向，喻以天命，反複誨示，終不從。於是進兵虜之，以徇百姓，然後行戮，安定悉降。而長安中亦起兵誅王莽。囂遂分遣諸將徇隴西、武都、金城、武威、張掖、酒泉、敦煌，皆下之。
隗囂於是帶兵十萬，擊殺雍州牧陳慶。準備進攻安定。安定大尹王向，是王莽堂弟平阿侯王譚的兒子，威風頗能風行於安定一邦之內，屬縣沒有反叛他的。隗囂於是寫信給王向，以天命曉諭他，反複教誨指示，王向始終不從。於是進兵將他俘虜，宣示百姓，然後把他殺掉，安定悉數投降。這時長安城中有人起兵殺了王莽。隗囂於是分遣諸將奪取隴西、武都、金城、武威、張掖、酒泉、敦煌，都攻了下來。
更始二年，遣使征囂及崔、義等。囂將行，方望以為更始未可知，固止之，囂不聽。望以書辭謝而去，曰：
更始二年(24)，遣使征召隗囂及隗崔、隗義等。隗囂準備朝見更始，方望以為更始前途還不可知，堅決阻止，隗囂不聽。方望寫信辭謝而去，說：
足下將建伊、呂之業，弘不世之功，而大事草創，英雄未集。以望異域之人，疵瑕未露，欲先崇郭隗，想望樂毅，故欽承大旨，順風不讓。將軍以至德尊賢，廣其謀慮，動有功，發中權，基業已定，大勳方緝。今俊乂並會，羽翮並肩，望無耆考之德，而猥托賓客之上，誠自愧也。雖懷介然之節，欲絜去就之分，誠終不背其本，貳其誌也。何則？範蠡收責句踐，乘偏舟於五湖；舅犯謝罪文公，亦逡巡於河上。夫以二子之賢，勒銘兩國，猶削跡歸愆，請命乞身，望之無勞，蓋其宜也。望聞烏氏有龍池之山，微徑南通，與漢相屬，其傍時有奇人，聊及閑暇，廣求其真。
“將軍將像伊尹、呂尚一樣建立開國的功業，弘揚非一世所常有的功績，而現在大事還在草草創立之時，英雄豪傑還沒有集中起來。我方望是異郡的人，缺點過失還沒有暴露出來，本想效法郭隗之事燕昭王，以便能吸引樂毅那樣的大英雄並歸到將軍麾下，所以當初你聘請我時，我順風而來沒有推辭。將軍以至高的德行尊重賢才，廣泛采納其謀慮，行動有功績，發兵能中要害，現在基業已定，輔弼的大功勳正在成就之中。今俊傑賢才並集，羽翼已經豐滿，我方望沒有高於常人的德才，而愧列賓客的上首，實在是慚愧得很。我雖懷耿介的節氣，想衡量辭職與留職的所宜，我是始終如一不會背棄自己的本心，另懷異誌的。為什麼呢？範蠡助勾踐滅吳後自收其罪責，乘扁舟泛於五湖之上；晉文公的舅舅子犯在隨文公返國途中，也在河上停了下來，向文公謝罪請求辭去。以範蠡、子犯二人的賢德，在越國和晉國的史書上都留下了功名，還歸罪於自己請求削跡回鄉，我方望沒有什麼功勞，辭職是很適宜的。我聽說烏氏縣有龍池山，小路南通，與漢相連，那旁邊時常有奇人異士，閑暇時，可廣求其真。
願將軍勉之。
願將軍勉之。
囂等遂至長安，更始以為右將軍，崔、義皆即舊號。其冬，崔、義謀欲叛歸，囂懼並禍，即以事告之，崔、義誅死。更始感囂忠，以為禦史大夫。
隗囂等於是來到長安，更始以他為右將軍，隗崔、隗義仍維持原來稱號。
明年夏，赤眉入關，三輔擾亂。流聞光武即位河北，囂即說更始歸政於光武叔父國三老良，更始不聽。諸將欲劫更始東歸，囂亦與通謀。事發覺，更始使使者召囂，囂稱疾不入，因會客王遵、周宗等勒兵自守。更始使執金吾鄧曄將兵圍囂，囂閉門拒守；至昏時，遂潰圍，與數十騎夜斬平城門關，亡歸天水。複招聚其眾，據故地，自稱西州上將軍。
當年冬天，隗崔、隗義計議謀叛更始北歸，隗囂害怕禍及自己，即將此事告之更始，隗崔、隗義被殺。更始感到隗囂忠於他，就封他為禦史大夫。第二年夏，赤眉入關，三輔擾亂。傳言光武已即位於河北，隗囂便向更始建議把政權移交給光武叔父國三老劉良，更始不聽。諸將領想劫持更始東歸，隗囂也參與了這個謀劃。事情暴露後，更始派人召見隗囂，隗囂稱有病不去，因而與部下王遵、周宗率軍自守。更始派執金吾鄧曄率軍包圍隗囂，隗囂關門拒守；到黃昏時，守不住潰圍了，隗囂與數十騎乘夜斬平城門關，逃命回到天水。再招聚他的舊部，占據原來的地盤，自稱西州上將軍。
及更始敗，三輔耆老士大夫皆奔歸囂。
等到更始失敗，三輔的耆老士大夫都逃奔到天水來歸附於隗囂。
囂素謙恭愛士，傾身引接為布衣交。以前王莽平河大尹長安穀恭為掌野大夫，平陵範逡為師友，趙秉、蘇衡、鄭興為祭酒，申屠剛、杜林為持書，楊廣、王遵、周宗及平襄人行巡、阿陽人王捷、長陵人王元為大將軍，杜陵、金丹之屬為賓客。由此名震西州，聞於山東。
隗囂素來廉恭愛士，盡可能引見名士以為布衣之交。以前王莽平河大尹長安穀恭，被任為掌野大夫，平陵範逡任為師友，趙秉、蘇衡、鄭興為祭酒，申屠剛、杜林為持書，楊廣、王遵、周宗及平襄人行巡、河陽人王捷、長陵人王元為大將軍，杜陵、金丹之屬為賓客。由此名震西州，威名聞於山東。
建武二年，大司徒鄧禹西擊赤眉，屯雲陽，禹裨將馮愔引兵叛禹，西向天水，囂逆擊，破之於高平，盡獲輜重。於是禹承製遣使持節命囂為西州大將軍，得專製涼州、朔方事。及赤眉去長安。欲西上隴，囂遣將軍楊廣迎擊，破之，又追敗之於烏氏、涇陽間。
建武二年(26)，大司徒鄧禹西擊赤眉，屯雲陽。鄧禹裨將馮忄音引兵叛離鄧禹，西向天水。隗囂迎擊，破馮忄音於高平，繳獲全部輜重。於是鄧禹秉承皇帝意旨派遣專使持節命隗囂為西州大將軍，得以專製涼州、朔方政事。等到赤眉去長安，想西上隴，隗囂派將軍楊廣迎擊，破赤眉，又追擊敗赤眉於烏氏、涇陽間。
囂既有功於漢，又受鄧禹爵，署其腹心，議者多勸通使京師。三年，囂乃上書詣闕。光武素聞其風聲，報以殊禮，言稱字，用敵國之儀，所以慰藉之良厚。時，陳倉人呂鮪擁眾數萬，與公孫述通，寇三輔。囂複遣兵佐征西大將軍馮異擊之，走鮪，遣歙上狀。帝報以手書曰：
隗囂既有功於漢，又接受了鄧禹的爵封，得以任命心腹，議者多勸他通使京師。三年，隗囂就上書到京師。光武素來聽到他的美德、聲譽，就以特殊禮節報他，叫他時稱字，用國賓的儀禮，安慰薦藉至深且厚。這時陳倉人呂鮪擁眾數萬，與公孫述相通，侵犯三輔。隗囂再次派兵幫助征西大將軍馮異進擊，將呂鮪趕走，遣使上書報告。帝客氣地用手書回複說：
慕樂德義，思相結納。昔文王三分，猶服事殷。但弩馬鉛刀，不可強扶。數蒙伯樂一顧之價，而蒼蠅之飛，不過數步，即托驥尾，得以絕群。隔於盜賊，聲問不數。將軍操執款款，扶傾救危，南距公孫之兵，北禦羌胡之亂，是以馮異西征，得以數千百人躑躅三輔。微將軍之助，則鹹陽已為他人禽矣。今關東寇賊，往往屯聚，誌務廣遠，多所不暇，未能觀兵成都，與子陽角力。如令子陽到漢中、三輔，願因將軍兵馬，鼓旗相當。儻肯如言，蒙天之福，即智士計功割地之秋也。管仲曰；"生我者父母，成我者鮑子。"自今以後，手書相聞，勿用傍人解構之言。
“愛慕你的德義，想與你結納。以前周文王三分天下有其二，還服侍殷商。但駑馬鈍刀，不可勉強扶持而用。我幾次受到了伯樂聲價十倍的惠顧，蒼蠅隻能飛數步之遠，但如果附在驥尾上，就可以超過群蠅了。你我被阻於盜賊，不能經常問候。將軍操守忠厚有禮，扶持傾倒解救危困，南拒公孫述的兵馬，北禦羌胡的亂寇，是以馮異西征，得以數千百人躑躅於三輔，如果沒有將軍的幫助，那麼鹹陽早已落入賊兵之手了。現在關東的寇賊，往往屯聚，誌在求得廣遠，沒有閑暇，所以沒有在成都閱兵，與公孫述鬥力。如果公孫述侵犯漢中、三輔，我很想借用將軍軍馬，與他一決勝負。如能這樣，那就是蒙老天賜福，也就是智士計功割地論功行賞的時候了。管仲說過‘：生我的是父母，助我成事的是鮑叔。’自今以後，你我之間可用手書互相溝通，不要輕信旁人挑撥離間的謠言。”
自是恩禮愈篤。
從此以後光武對他恩禮更加隆重。
其後公孫述數出兵漢中，遣使以大司空扶安王印綬授囂。囂自以與述敵國，恥為所臣，乃斬其使，出兵擊之，連破述軍，以故蜀兵不複北出。
其後公孫述幾次出兵漢中，遣使以大司空扶安王印綬授隗囂。隗囂認為自己曾經與述是敵國，感到做他的臣是可恥的，就斬了來使，出兵攻擊，連破公孫述軍，所以蜀兵不再北出。
時，關中將帥數上書，言蜀可擊之狀，帝以示器，因使討蜀，以效其信。器乃遣長史上書，盛言三輔單弱，劉文伯在邊，未宜謀蜀。帝知囂欲持兩端，不願天下統一，於是稍黜其禮，正君臣之儀。
這時關中將帥幾次上書，說蜀攻擊的情狀，帝將這些意見轉示隗囂，並要他出兵討蜀，以考驗其可否信用。隗囂就遣長史上書，極言三輔兵力單弱，又有盧芳在旁邊，不宜伐蜀。光武知隗囂想腳踩兩邊船，不願天下統一，於是稍稍降低對隗囂的禮遇，正君臣禮儀。
初，囂與來歙、馬援相善，故帝數使歙、援奉使往來，勸令入朝，許以重爵。囂不欲東，連遣使深持謙辭，言無功德，須四方平方，退伏閭裏。五年，複遣來歙說囂遣子入侍，囂聞劉永、鼓寵皆已破滅，乃遣長子恂隨歙詣闕。以為胡騎校尉，封鐫羌侯。而囂將王元、王捷常以為天下成敗未可知，不願專心內事。元遂說囂曰："昔更始西都，四方響應，天下喁喁，謂之太平。一旦敗壞，大王幾所厝。今南有子陽，北有文伯，江湖海岱，王公十數，而欲牽儒生之說，棄千乘之基，羈旅危國，以求萬全，此循覆車之軌，計之不可者也。今天水完富，士馬最強，北收西河、上郡，東收三輔之地，案秦舊跡，表裏河山。元請以一丸泥為大王東封函穀關，此萬世一時也。若計不及此，且畜養士馬，據隘自守，曠日持久，以待四方之變，圖王不成，其弊猶足以霸。要之，魚不可脫於淵，神龍失勢，即還與蚯蚓同。"囂心然元計，雖遣子入質，猶負其險厄，欲專方麵，於是遊士長者，稍稍去之。
起初，隗囂與來歙、馬援相好，所以帝幾次派來歙、馬援奉使往來，勸隗囂入朝以重爵相許。隗囂不願歸東，連連遣使帶著深表謙辭的奏章入見，說自己沒有功德，要等到四方平定，再告退回鄉。五年，帝再次派來歙說服隗囂派兒子入侍，隗囂聽說劉永、彭寵都已經破滅，就派遣長子隗恂隨來歙到京晉謁，被封為胡騎校尉，封鐫羌侯。而隗囂將領王元、王捷常常以為天下成敗還是未知數，不願一心一意歸順光武。王元就對隗囂說：“過去更始西都長安，四方響應，天下景仰歸向，說是天下太平了。一旦更始失敗，大王幾乎沒有安身之所。現在南有公孫述，北有盧芳，江湖海帶，有張步、董憲等王公十多位各據一方，而想遷就馬援的意見，放棄千乘的基業，寄居作客於危險的國度，以求萬全，這是循著覆車的軌道而進，不是好計啊。現在天水完整富裕，兵馬最為強盛，北攻西河、上郡，東收三輔之地，按照秦的舊跡，外山內河互為表裏。王元請以少數兵力為大王扼守險要函穀關，這是萬世一時的良機。如果現在不能采用此計，那麼暫時畜養兵馬，據險自守，堅持下去，以等待四方的變化，即使圖王不成，退一步也足以稱霸一方。總之，魚是不能脫離深水的，神龍失去了依托，就與蚯蚓沒有兩樣了。”隗囂心裏讚成王元的計劃，雖然派遣了兒子入朝當了人質，還是想憑藉其地理條件的險要，自己獨霸一方。於是一些遊士長者，逐漸離開了他。
六年，關東悉平。帝積苦兵間，以囂子內侍，公孫述遠據邊陲，乃謂諸將曰："且當置此兩子於度外耳。"因數騰書隴、蜀，告示禍福。囂賓客、掾史多文學生，每所上事，當世士大夫皆諷誦之，故帝有所辭答，尤加意焉，囂複遣使周遊詣闕，先到馮異營，遊為仇家所殺。帝遣衛尉銚期持珍寶繒帛賜囂，期至鄭被盜，亡失財物。帝常稱囂長者，務欲招之，聞而歎曰："吾與隗囂事欲不諧，使來見殺，得賜道亡。"
六年(30)，關東都平定了。帝因久苦兵事，以隗囂有兒子作為內侍，公孫述遠據邊陲，於是對諸將說：“暫時把這兩個小子擱置在一邊吧。”因此幾次傳書隗囂和公孫述，告以禍福。隗囂的賓客、掾史多是文學士，每次上書言事，當世士大夫都朗讀背誦，所以帝有所辭答，他們尤為重視。隗囂再次派遣使者周遊到京，先到馮異營，周遊被仇家所殺。帝派遣衛尉銚期帶著珍寶繒帛賞賜隗囂，銚期到鄭遇到盜，珍寶財物都被盜走了。帝常稱隗囂為長者，想方設法想把他招來，聽到消息後歎道：“我與隗囂的事很不順利，他派來的使者被殺，我賜給他的財物也在路上被盜光了。”
會公孫述遣兵寇南郡，乃詔囂當從天水伐蜀，因此欲以潰其心腹。囂複上言："白水險阻，棧閣絕敗。"又多設支閡。帝知其終不為用，叵欲討之。遂西幸長安，遣建威大將軍耿弇等七將軍從隴道伐蜀，先使來歙奉璽書喻旨。囂疑懼，即勒兵，使王元據隴坻，伐木塞道，謀欲殺歙。歙得亡歸。
恰逢公孫述遣兵侵犯南郡，光武就下詔書令隗囂從天水伐蜀，想以此來分化瓦解其心腹。隗囂再次上書說：“白水地勢十分險阻，山路懸險，棧木為道。”又多方強調困難。帝知隗囂終不肯為他所用，於是便想加以討伐。就西到長安，派遣建威大將軍耿..等七將軍從隴道伐蜀，先派來歙奉璽書曉諭隗囂。隗囂疑懼，即率兵相拒，使王元據隴坻，砍下樹木堵塞道路，想殺掉來歙，來歙逃歸。
諸將與囂戰，大敗，各引退。囂因使王元、行巡侵三輔，征西大將軍馮異、征虜將軍祭遵等擊破之。囂乃上疏謝曰："吏人聞大兵卒至，驚恐自救，臣囂不能禁止。兵有大利，不敢廢臣子之節，親自追還。昔虞舜事父，大杖則走，小杖則受。臣雖不敏，敢忘斯義。今臣之事，在於本朝，賜死則死，加刑則刑。如遂蒙恩，更得洗心，死骨不朽。"有司以囂言慢，請誅其子恂，帝不忍，複使來歙至氵幵，賜囂書曰："昔柴將軍與韓信書雲：'陛下寬仁，諸侯雖有亡叛而後歸，輒複位號，不誅也。'以囂文吏，曉義理，故複賜書。深言則似不遜，略言則事不決。今若束手，複遣恂弟歸闕庭者，則爵祿獲全，有浩大之福矣。吾年垂四十，在兵中十歲，厭浮語虛辭。即不欲，勿報。"囂知帝審其詐，遂遣使稱臣於公孫述。
諸將與隗囂戰，大敗，各引兵退走。隗囂因此派王元、行巡侵掠三輔，被征西大將軍馮異、征虜將軍祭遵等擊破。隗囂於是上書謝罪說：“部下聽說大兵猝到，驚恐自救，臣隗囂不能禁止。所獲戰利品，不敢廢臣子之節，親自追還，以前虞舜事父，父以大杖責打他時他逃避開，父以小杖打他時就讓他打。我雖然不敏，不敢忘記這個禮義。現在我的事，全在本朝發落，要殺就殺，要加刑則加刑。如果蒙恩寬赦，更得洗心革麵，則死骨不朽。”官吏們以隗囂出言傲慢，請求把他兒子隗恂殺掉，帝不忍心，再派來歙到..，以書信賜隗囂說：“以前柴將軍與韓信書說‘：陛下寬仁，諸侯雖有叛變後又回來的，還是恢複他們的位號，不加殺害。’以你隗囂是個文官，懂得義理，所以賜書給你。說得清楚一點，顯得不夠客氣，說少了事情又難於決斷。你現在如果住手，像過去送你兒子隗恂到我這兒來一樣，那麼爵祿將全獲得，有大福可享。我年快四十，在軍中十年，討厭那些浮語虛辭。你如果不願意，就不要回報了。”隗囂知道帝已經看出他的奸詐，於是派遣使者向公孫述稱臣。
明年，述以囂為朔寧王，遣兵往來，為之援勢。秋，囂將步騎三萬侵安定，至陰槃，馮異率諸將拒之。囂又令別將下隴，攻祭遵於氵幵，兵並無利，乃引還。
第二年，公孫述以隗囂為朔寧王，遣兵往來，作聲援態勢。秋，隗囂率步兵騎兵三萬，侵犯安定，到達陰，馮異率諸將抵抗。隗囂又令別的將領下隴，攻擊祭遵於..，都不利，於是退兵而還。
帝因令來歙以書招王遵，遵乃與家屬東詣京師，拜為太中大夫，封向義侯。遵字子春，霸陵人也。父為上郡太守。遵少豪俠，有才辯，雖與囂舉兵，而常有歸漢意。曾於天水私於來歙曰："吾所以戮力不避矢石者，豈要爵位哉！徒以人思舊主，先君蒙漢厚恩，思效萬分耳。"又數勸囂遣子入侍，前後辭諫切甚，囂不從，故去焉。
帝因令來歙以書招王遵，王遵就與家屬東到京師，被拜為太中大夫，封為向義侯。王遵字子春，霸陵人。父為上郡太守。王遵年少時就為人豪俠，有辯才，雖然是與隗囂一起舉兵，但時常有歸漢的意向。又多次勸隗囂派遣兒子入朝侍奉，前後對隗囂辭諫很懇切，隗囂不從，所以王遵離隗囂而歸順光武。
八年春，來歙從山道襲得略陽城。囂出不意，懼更有大兵，乃使王元拒隴坻，行巡守番須口，王孟塞雞頭道，牛邯軍瓦亭，囂自悉其大眾圍來歙。公孫述亦遣其將李育、田弇助器攻略陽，連月不下。親乃率諸將西征之，數道上隴，使王遵持節監大司馬吳漢留屯於長安。
八年(32)春，來歙從山道襲取了略陽城。出於隗囂意外，隗囂害怕更有大兵，就派王元拒守隴坻，行巡守番須口，王孟塞雞頭道，牛邯駐軍瓦亭，隗囂自率大軍圍來歙。公孫述也派遣將領李育、田弇助隗囂攻略陽，連月不能攻下。帝於是率領諸將西征，數路兵馬齊向隴進伐，使王遵持節監大司馬吳漢留屯於長安。
遵知囂必敗滅，而與牛邯舊故，知其有歸義意，以書喻之曰：
王遵知隗囂必將敗滅，而他與牛邯是舊交，知道他有歸漢的思想，就寫信曉諭他說：
遵與隗王歃盟為漢，自經曆虎口，踐履死地，已十數矣。於時周洛以西無所統壹，故為王策，欲東收關中，北取上郡，進以奉天人之用，退以懲外夷之亂。數年之間，冀聖漢複存，當挈河隴奉舊都以歸本朝。生民以來，臣人之勢，未有便於此時者也。而王之將吏，群居穴處之徒，人人抵掌，欲為不善之計。遵與孺卿日夜所爭，害幾及身者，豈一事哉！前計抑絕，後策不從，所以吟嘯扼腕，垂涕登車。幸蒙封拜，得延論論，每及西州之事，未嚐敢忘孺卿之言。今車駕大眾，已在道路，吳、耿驍將，雲集四境，而孺卿以奔離之卒，距要厄，當軍衝，視其形勢何如哉？夫智者睹危思變，賢者泥而不滓，是以功名終申，策畫複得。故夷吾束縛而相齊，黥布杖斂以歸漢，去愚就義，功名並著。今孺卿當成敗之際，遇嚴兵之鋒，可為怖栗。宜斷之心胸，參之有識。
“王遵與隗王歃血結盟為漢，自此曆虎口，經死地絕境，已十數次了。當時周洛以西，沒有統一，所以為隗王出謀劃策，想東收關中，北取上郡，進以奉天意人心，退以懲外夷之亂。數年之間，希望聖漢複存，當獻河隴之地奉舊部以歸順本朝。自有生民以來，臣人的形勢，沒有比現在更便利的了。而隗王的將吏，多是些穴居野處不識時務之徒，人人抵掌而談，想為不軌之計。我與你日夜所爭，禍害幾乎降到我們身上的，難道隻有一事嗎？前計遭到拒絕，後來的策劃又不肯聽從，所以仰天長嘯扼腕歎息，流著眼淚登車而去。幸蒙封拜為太中大夫，得以職司議論，每想到西州的事，未嚐敢忘記你過去所說的話。現在禦駕親征，車駕大眾已在道途，吳漢、耿..等勇將，雲集四境，而你以奔離的兵卒，拒守瓦亭要隘，當漢軍攻擊的要衝，看雙方的形勢怎樣呢？聰明的人看到了危險就應想到應變，賢俊的人能出汙泥而不染，是以功名終於得以伸展，策劃終於複得。所以管仲被縛送而成齊相，黥布仗劍而歸漢王，棄愚誠而就義舉，功名並著。你現在正處在成敗的十字路口，遇到的是強兵勁旅的鋒芒，是非常可怕的。應趕快下定決心作出決斷，與有識之士共同參討。”
邯得書，沉吟十餘日，乃謝士眾，歸命洛陽，拜為太中大夫。於是囂大將十三人，屬縣十六，眾十眾萬，皆降。
牛邯得書，思考了十多天，終於作出決斷，於是拜謝士眾，歸順洛陽，被拜為太中大夫。這樣一來，隗囂的大將十三人，一十六個屬縣，十多萬士眾，都不戰而降。
王元入蜀求救，囂將妻子奔西域，從楊廣，而田弇、李育保上邽。詔告囂曰："若束手自詣，父子相見，保無他也。高皇帝雲：'橫來，大者王，小者侯。'若遂欲為黥布者，亦自任也。"囂終不降。於是誅其子恂，使吳漢與征南大將軍岑彭圍西城，耿弇與虎牙大將軍蓋延圍上邽。車駕東歸。月餘，楊廣死，囂窮困。其大將王捷別在戎丘，登城呼漢軍曰："為隗王城守者，皆必死無二心！願諸軍亟罷，請自殺以明之。"遂自刎頸死。數月，王元、行巡、周宗將蜀救兵五千餘人，乘高卒至，鼓噪大呼曰："百萬之眾方至！"漢軍大驚，未及成陳，元等決圍，殊死戰，遂得入城，迎囂歸冀。會吳漢等食盡退去，於是安定、北地、天水、隴西複反為囂。
王元入蜀求救，隗囂帶領妻子奔西城，跟從楊廣，而田..、李育保上圭阝。帝以詔書曉示隗囂說：“如束手自來，則父子相見，可保無事。高皇帝說：‘田橫回來，大的封王，小的封侯。’如果你想像黥布一樣必不歸降，那也隨你的便。”隗囂終不肯降。於是光武殺了他兒子隗恂，使吳漢與征南大將軍岑彭圍西城，耿..與虎牙大將軍蓋延圍上圭阝。光武東歸。月餘，楊廣死，隗囂更加日暮途窮。其大將王捷別在戎丘，登上城樓向漢軍喊話說：“為隗王守城的將士，都是明知必死而無二心，願你們趕快停止攻城，請讓我用自殺來證明我說的話。”於是自刎而死。數月，王元、行巡、周宗等率領蜀救兵五千多人，乘高處猝至，擊鼓大呼道：“百萬大軍剛到！”漢軍大驚，沒有來得及排開陣勢，王元等衝破城圍，拚死力戰，得以進城，迎隗囂回冀。恰好吳漢等因糧盡退去，於是安定、北地、天水、隴西又反過來歸隗囂。
九年春，囂病且餓，出城餐糗糒，恚憤而死。王元、周宗立囂少子純為王。明年，來歙、耿弇、蓋延等攻破落門，周宗、行巡、苛宇、趙恢等將純降。宗、恢及諸隗分徙京師以東，純與巡、宇徙弘農。唯王元留為蜀將。及輔威將軍臧宮破延岑，元舉眾詣宮降。
九年春，隗囂又病又餓，出城熬大豆與米飯為食，終於忿恨而死。王元、周宗立隗囂少子隗純為王。第二年，來歙、耿..、蓋延等攻破落門，周宗、行巡、苟宇、趙恢等帶著隗純投降。周宗、趙恢及諸隗分別遷徙到京師以東，隗純與行巡、苟宇遷到弘農。隻有王元留為蜀將。等到輔威將軍臧宮破延岑，王元帶眾人向臧宮投降。
元字惠孟，初拜上蔡令，遷東平相，坐墾田不實，下獄死。
王元字惠孟，投降後初拜上蔡縣令，後遷為東平相，以墾田不實之罪下獄死。
牛邯字孺卿，狄道人。有勇力才氣，雄於邊垂。及降，大司徒司直杜林、太中大夫馬援並薦之，以為護羌校尉，與來歙平隴右。
牛邯字孺卿，狄道人，有勇力才氣，稱雄於邊疆。歸漢後，大司徒司直杜林、太中大夫馬援都推薦他，因此做了護羌校尉，與來歙一起平定了隴右。
十八年，純與賓客數十騎亡入胡，至武威，捕得，誅之。
十八年(42)，隗純與賓客數十騎準備逃亡入胡，至武威，被捕捉，殺了。
論曰：隗囂援旗糾族，假製明神，跡夫創圖首事，有以識其風矣。終於孤立一隅，介於大國，隴坻雖隘，非有百二之勢，區區兩郡，以禦堂堂之鋒，至使窮廟策，竭征徭，身歿眾解，然後定之。則知其道有足懷者，所以棲有四方之桀，士至投死絕亢而不悔者矣。夫功全則譽顯，業謝則釁生，回成喪而為其議者，或未聞焉。若囂命會符運，敵非天力，雖坐論西伯，豈多嗤乎？
史官評論道：隗囂舉旗聚族，立高祖、孝文廟以假神明，考他創圖首事時，可以看到他的風采啊。後來終於孤立一隅，介於漢蜀之間，隴坻雖然險要，終非具有兩萬人抗百萬人之勢，以區區隴西、天水兩郡，來抗光武堂堂之師，以至智窮力竭，徭役賦稅空乏，終於身死部眾瓦解，然後才得以平定。可見他的道行確有值得懷念的地方，這是四方雄傑紛紛奔集於他的麾下，士卒忠誠不二死守自刎而不悔的原因。功名，聲譽也就顯赫起來，事業凋謝了，各種罪過都會產生，事之成敗在天不在人，能打破這個論斷的，或許還沒有聽到過呢。如果隗囂的命運能與符運相合，所遇到的對手又不是光武這樣天授的勁敵，那麼把隗囂與曆史上的西伯相提並論，難道可以多加嗤笑嗎？
公孫述字子陽，扶風茂陵人也。哀帝時，以父任為郎，後父仁為河南都尉，而述補清水長。仁以述年少，遣門下掾隨之官，月餘，掾辭歸，白仁曰："述非待教者也。"後太守以其能，使兼攝五具，政事修理，奸盜不發，郡中謂有鬼神。王莽天鳳中，為導江卒正，居臨邛，複有能名。
公孫述字子陽，扶風茂陵人，哀帝時，以父保任為郎。後來父公孫仁為河南都尉，公孫述就補為清水縣長。公孫仁以公孫述年少，派遣門下掾隨他到任。月餘，掾辭歸，向公孫仁說：“公孫述不是等待教導的人。”後來太守以述為能，使他兼攝五縣，結果這五個縣政事修理，奸盜不再發生了，郡中說有了鬼神。王莽天鳳中，為導江卒正，住在臨邛，也享有能名。
及更始立，豪傑各起其縣以應漢，南陽人宗成自稱："虎牙將軍"，入略漢中；又商人王岑亦起兵於雒縣，自稱"定漢將軍"，殺王莽庸部牧以應成，眾合數萬人。述聞之，遣使迎成等。成等至成都，虜掠暴橫。述意惡之，召縣中豪桀謂曰："天下同苦新室，思劉氏久矣，故聞漢將軍到，馳迎道路。今百姓無辜而婦子係獲，室屋燒燔，此寇賊，非義兵也。吾欲保郡自守，以待真主。諸卿欲並力者即留，不欲者便去。"豪桀皆叩頭曰："願效死。"述於是使人詐稱漢使者自東方來，假述輔漢將軍、蜀郡太守兼益州牧印綬。乃選精兵千餘人，西擊成等。比至成都，眾數千人，遂攻成，大破之。成將垣副殺成，以其眾降。
等到更始即位，豪傑們各在所在的縣起兵響應，南陽人宗成自稱“虎牙將軍”，侵入漢中；又有商人王岑也起兵於洛縣，自稱“定漢將軍”，殺了王莽庸部牧以響應宗成，眾合數萬人。公孫述聽說，就派遣使者迎接宗成等。宗成等到成都，虜掠暴虐。公孫述很厭惡，於是召集縣中豪傑對他們說：“天下同苦於王莽新室，思想劉氏很久了，所以一聽到漢將軍到，我就派人馳去迎接。現在百姓無辜而婦女兒童都成了俘虜，百姓的家室房屋都遭焚燒，這是寇賊，不是義兵。我想保郡自守，以等侍真主。你們願意同我一起幹的請留下，不願意的可以走。”豪傑們都叩頭說：“願效死。”公孫述於是使人詐稱漢使者從東方來了，命公孫述暫時代理輔漢將軍、蜀郡太守兼益州牧印綬。就選精兵千餘人，向西攻擊宗成等人。等到達成都，發展到數千人，於是對宗成發起攻擊，大破宗成。宗成將領垣副殺了宗成，率眾向公孫述投降。
二年秋，更始遣柱功侯李寶、益州刺史張忠，將兵萬餘人徇蜀、漢。述恃其地險眾附，有自立誌，乃使其弟恢於綿竹擊寶、忠，大破走之。由是威震益部。功曹李熊說述曰："方今四海波蕩，匹夫橫議。將軍割據千裏，地什湯、武，若奮威德以投天隙，霸王之業成矣。宜改名號，以鎮百姓。"述曰："吾亦慮之，公言起我意。"於是自立為蜀王，都成都。
二年秋，更始遣柱功侯李寶、益州刺史張忠，率領兵眾萬餘人侵掠蜀、漢。公孫述依靠蜀地地勢險要，民眾歸附，有自立為王的意誌，就派他弟弟公孫恢，在綿竹攻擊李寶、張忠，大破寶、忠並將他們趕走。由此以後公孫述威震益部。功曹李熊對公孫述說：“現在四海洶湧不安，平民百姓肆意議論。將軍割據千裏，地方十倍於過去的湯武，如能奮威德以投合天時，就可以成就霸王的事業了。應改名號，以鎮撫百姓。”公孫述說：“我也考慮過，你的話啟發了我。”於是自立為蜀王，定都在成都。蜀地肥沃富饒，兵力精強，遠方的士民多去歸附，西南的小國邛、笮的國王，都來貢獻。李熊再向公孫述說道：“現在山東饑饉，人庶相食；遭到兵災的屠滅，城邑都成了丘墟。
蜀地肥饒，兵力精強，遠方士庶多往歸之，邛、笮君長皆來貢獻。李熊複說述曰："今山東饑饉，人庶相食；兵所屠滅，城邑丘墟。蜀地沃野千裏，土壤膏腴，果實所生，無穀而飽。女工之業，覆衣天下。名材竹幹，器構之饒，不可勝用，又有魚、鹽、銅、銀之利，浮水轉漕之便。北據漢中，杜褒、斜之險；東守巴郡，拒扞關之口；地方數千裏，戰士不下百萬。見利則出兵而略地，無利則堅守而力農。東下漢水以窺秦地，南順江流以震荊、楊。所謂用天因地，成功之資。今君王之聲，聞於天下，而名號未定，誌士孤疑，宜即大位，使遠人有所依歸。"述曰："帝王有命，吾何足以當之？"熊曰："天命無常，百姓與能。能者當之，王何疑焉！"述夢有人語之曰："八厶子係，十二為期。"覺，謂其妻曰："雖貴而祚短，若何？"妻對曰："朝聞道，夕死尚可，況十二乎！"會有龍出其府殿中，夜有光耀，述以為符瑞，因刻其掌，文曰"公孫帝"。建武元年四月，遂自立為天子，號成家。色尚白。建元曰龍興元年。以李熊為大司徒，以其弟光為大司馬，恢為大司空。改益州為司隸校尉，蜀郡為成都尹。
蜀地沃野千裏，土壤肥腴，果實所生，雖不耕種也可飽腹。女工紡織之業，衣服可以覆蓋天下。名貴木材竹幹，器械之富饒，取之不盡用之不竭。又有魚鹽銅銀之利，浮水轉漕運輸之便。北麵據有漢中，阻塞褒、斜的險要；東麵扼守巴郡，拒扌幹關之口；地方數千裏，戰士不下百萬。見到有利時機則出兵而擴大地盤，無利則堅守而從事於農業。東麵可下漢水以窺秦地，南麵順著江流以震荊、揚。所謂擁有天時地利等一切成功的條件。現在你蜀王的聲名，已聞於天下，而名號未定，有誌之士在狐疑觀望，應當即大位，使遠方之人有所依歸。”公孫述說：“帝王是天命所歸，我怎麼能承當得起呢？”李熊說：“天命沒有一定的，老百姓歸附能者，能者承當起使命，你還懷疑什麼呢！”公孫述夢見有人對他說：“八厶子係，十二為期。”醒來後對妻子說：“雖然貴極但祚短，如何？”妻說：“早晨聽到了道，晚上死了還可以哩，何況十二呢！”恰巧有龍出於府殿中，夜間有光芒耀眼，公孫述以為這是符瑞，因而在掌心寫著：“公孫帝。”建武元年(25)四月，就自立為天子，號成家，尚白色。建立年號為龍興元年。以李熊為大司徒，以其弟公孫光為大司馬，公孫恢為大司空。改益州為司隸校尉，蜀郡為成都尹。
越巂任貴亦殺王莽大尹而據郡降。述遂使將軍侯丹開白水關，北守南鄭；將軍任滿從閬中下江州，東據扞關。於是盡有益州之地。
越巂任貴也殺了王莽大尹而占據其郡以降公孫述。述就使將軍侯丹開白水關，北守南鄭；將軍任滿從閬中下江州，東據扌幹關。於是所有益州之地盡歸公孫述所有。
自更始敗後，光武方事山東，未遑西伐。關中豪傑呂鮪等往往擁眾以萬數，莫知所屬，多往歸述，皆拜為將軍。遂大作營壘，陳車騎，肄習戰射，會聚兵甲數十萬人，積糧漢中，築宮南鄭。又造十層赤樓帛蘭船。多刻天下牧守印章，備置公卿百官。使將軍李育、程烏將數萬眾出陳倉，與呂鮪徇三輔。三年，征西將軍馮異擊鮪、育於陳倉，大敗之，鮪、育奔漢中。五年，延岑、田戎為漢兵所敗，皆亡入蜀。
自從更始敗後，光武正忙於山東事務，沒有來得及西伐。關中豪傑呂鮪等往往擁有兵眾達萬，不知歸屬，多往歸公孫述，述都拜他們為將軍。於是大作營壘，陳車騎，肆習戰射，會聚兵甲數十萬人，在漢中積聚糧食，在南鄭修築宮殿。又造十層赤樓帛蘭船。多刻天下牧守的印章，備置公卿百官。使將軍李育、程烏率領數萬軍眾出陳倉，與呂鮪侵犯三輔。三年，征西大將軍馮異攻擊呂鮪、李育於陳倉，大敗鮪、育，鮪、育逃奔漢中。五年，延岑、田戎被漢兵打敗，岑、戎軍等都逃亡入蜀。
岑字叔牙，南陽人。始起據漢中，又擁兵關西，所在破散，走至南陽，略有數縣。戎，汝南人。初起兵夷陵，轉寇郡縣，眾數萬人。岑、戎並與秦豐合，豐俱以女妻之。及豐敗，故二人皆降於述。述以岑為大司馬，封汝寧王，戎翼江王。六年，述遣戎與將軍任滿出江關，下監沮、夷陵間，招其故眾，因欲取荊州諸郡，竟不能克。
延岑字叔牙，南陽人。開始起兵時據有漢中，又擁兵關西，關西破散了，又走到南陽，占有數縣。田戎，汝南人，初起兵於夷陵，轉而侵掠郡縣，發展到數萬人。延岑、田戎都與秦豐會合，秦豐都以女兒嫁給岑、戎為妻。後來秦豐失敗，岑、戎都向公孫述投降。公孫述以延岑為大司馬，封汝寧王，封田戎為翼江王。六年，公孫述派遣田戎與將軍任滿出江關，下臨沮、夷陵間，招其故眾，因而想攻取荊州諸郡，但沒能攻克。
是時，述廢銅錢，置鐵官錢，百姓貨幣不行。蜀中童謠言曰："黃牛白腹，五銖當複。"好事者竊言王莽稱"黃，述自號"白"，五銖錢，漢貨也，言天下並還劉氏。述亦好為符命鬼神瑞應之事，妄引讖記。以為孔子作《春秋》，為赤製而斷十二公，明漢至平帝十二代，曆數盡也，一姓不得再受命。又引《錄運法》曰："廢昌帝，立公孫。"《括地象》曰："帝軒轅受命，公孫氏握。"《援神契》曰："西太守，乙卯金。"謂西方太守而乙絕卯金也。五德之運，黃承赤而白繼黃，金據西方為白德，而代王氏，得其正序。又自言手文有奇，及得龍興之瑞。數移書中國，冀以感動眾心。帝患之，乃與述書曰："圖讖言'公孫'，即宣帝也。代漢者當塗高，君豈高之身邪？乃複以掌文為瑞，王莽何足效乎！君非吾賊臣亂子，倉卒時人皆欲為君事耳，何足數也。君日月已逝，妻子弱小，當早為定計，可以無憂。天下神器，不可力爭，宜留三思。"署曰"公孫皇帝"。述不答。
這時，公孫述廢除銅錢，置鐵官以鑄錢，百姓手中的貨幣不能流通。蜀中童謠說：“黃牛白腹，五銖當複。”好事的人們竊竊私語說王莽稱“黃”，公孫述自號“白”，五銖錢，是漢貨，說天下當並還劉氏。公孫述也喜好為符命鬼神瑞應的事，荒謬地引用讖記。以為孔子作春秋，為赤製而斷十二公，說明了漢高帝至漢平帝已經過十二代，曆數已完了，一姓不得再受命為帝。又引錄運法說：“廢昌帝，立公孫。”括地象說：“帝軒轅受命，公孫氏握。”援神契說：“西太守，乙卯金。”說西方太守而軋絕卯金劉氏。五德之運，黃承赤而白繼黃，金據西方為白德，而代王氏，得到正序。又自己說手紋有奇，得以建元龍興之瑞。幾次將這些東西移書中國，希望以此惑動眾心。光武憂慮，就寫信給公孫述說：“圖讖上講的‘公孫’，就是宣帝。代漢的是當塗高，你難道是當塗高嗎？你以掌紋為瑞，王莽有什麼可以效法的呢！你不是我的亂臣賊子，倉卒時人人都想當上皇帝，不足責備。你日月已逝，妻子兒女弱小，應當早為定計，可以無憂。天子的帝位，是不可力爭的，應當三思。”署名“公孫皇帝”。公孫述不作答複。
明年，隗囂稱臣於述。述騎都尉平陵人荊邯見東方將平，兵且西向，說述曰：
第二年，隗囂向公孫述稱臣。公孫述的騎都尉平陵人荊邯看到東方將平，漢兵將向西征討，就對公孫述說：
兵者，帝王之大器，古今所不能廢也。昔秦失其守，豪桀並起，漢祖無前人之跡，立錐之地，起於行陣之中，躬自奮擊，兵破身困者數矣。然軍敗複合，創愈複戰。何則？前死而成功，逾於卻就於滅亡也。隗囂遭遇運會，割有雍州，兵強士附，威加山東。遇更始政亂，複失天下，眾庶引領，四方瓦解。囂不及此時推危乘勝，以爭天命，而退欲為西伯之事，尊師章句，賓友處士，偃武自戈，卑辭事漢，喟然自以文王複出也。令漢帝釋關隴之憂，專精東伐，四分天下而有其三；使西州豪傑鹹居心於山東，發間使，招攜貳，則五分而有其四；若舉兵天水，必至沮潰，天水既定，則九分而有其八。陛下以梁州之地，內奉萬乘，外給三軍，百姓愁困，不堪上命，將有王氏自潰之變。臣之愚計，以為宜及天下之望未絕，豪傑尚可招誘，急以此時發國內精兵，令田戎據江陵，臨江南之會，倚巫山之固，築壘堅守，傳檄吳、楚，長沙以南必隨風而靡。令延岑出漢中，定三輔，天水、隴西拱手自服。如此，海內震搖，冀有大利。
“兵，這是帝王的重要武器，古今都不能廢除的。以前秦失其守，豪傑並起。漢高帝起於布衣，沒有前人的業跡，沒有立錐之地，起兵於行伍之中，親自奮擊，隊伍被打敗自身遭到圍困多次。然而軍敗後又複合，遭創傷愈合後又投入戰鬥。這樣看來，在死境中奮鬥倒能成功，在空隙中爬行倒靠近滅亡了。隗囂遇到了絕好的機會，割據了雍州，兵強士附，威加山東。遇更始政亂，又失去了天下，百姓引頸而望，四方趨於瓦解。隗囂不在這時趁著危機乘勝奮起，以爭天命，而是退身想為西伯的事業，尊鄭興等為章句之師，與方望等處士結為賓友，偃武事息幹戈，以自卑之辭事漢，喟然自以為是文王再世。這樣就使漢帝消除了關隴之憂，得以專門精心策劃東伐事宜，四分天下而有其三；使西州的豪傑們都存心於山東，派來歙，馬援等為使者，說服王遵、鄭興、杜林、牛邯等相次歸順了光武，那麼天下五分而漢有其四了；如果在天水舉兵反漢，必遭潰敗，天水既定，則天下九分而漢有其八了。陛下以梁州之地，內部要奉萬乘之尊，外部要給三軍以給養，擔子壓在百姓身上，百姓愁困，不堪承受上麵的命令，將有像王莽一樣從內部崩潰的危險。我的愚計，以為應當趁天下還沒有完全絕望，豪傑還可以招誘的時機，發國內精兵，命令田戎據江陵，臨江南人、物會集之地，倚仗巫山的牢固，築壘堅守，傳檄文到、楚，長沙以南必隨風而披靡。命令延岑出漢中，定三輔，天水、隴西拱手自服。這樣，海內震搖，對我們大為有利。”
述以問群臣。博士吳柱曰："昔武王伐殷，先觀兵孟津，八百諸侯不期同辭，然猶還師以待天命。未聞無左右之助，而欲出師千裏之外，以廣封疆者也。邯曰："今東帝無尺土之柄，驅烏合之眾，跨馬陷敵，所向輒平。不亟乘時與之分功，而坐談武王之說，是效隗囂欲為西伯也。"述然邯言，欲悉發北軍屯士及山東客兵，使延岑、田戎分出兩道，與漢中諸將合兵並勢。蜀人及其弟光以為不宜空國千裏之外，決成敗於一舉，固爭之，述乃上。延岑、田戎亦數請兵立功，終疑不聽。
公孫述問群臣。博士吳柱說：“以前周武王伐殷，先在孟津檢閱部隊，八百諸侯異口同聲擁護，而武王認為時機還不成熟，還是還師以等待天命。沒有聽到過無左右之助，而要出師千裏之外，以擴大地盤的。”荊邯說：“現在的漢帝原來並無尺土的權柄，驅烏合之眾，跨馬殺敵，所向披靡。不趕快趁現時與他爭奪天下，而坐談什麼武王的說教，這是仿效隗囂想為西伯罷了。”公孫述同意荊邯意見，準備將北軍屯士及山東客兵都發動起來，使延岑、田戎分兵兩道，與漢中各將領把兵馬勢力合並起來。蜀人和他弟弟公孫況以為不應當空國千裏之外，決成敗於一舉，堅決爭持，公孫述於是停止。延岑、田戎也多次請兵出戰立功，公孫述終於疑惑不聽。
述性苛細，察於小事。敢誅殺而不見大體，好改易郡縣官名。然少為郎，習漢家製度，出入法駕，鸞旗旄騎，陳置陛戟，然後輦出房闥。又立其兩子為王，食犍為、廣漢各數縣。群臣多諫，以為成敗未可知，戎士暴露，而遽王皇子，示無大誌，傷戰士心。述不聽。唯公孫氏得任事，由此大臣皆怨。
公孫述喜苛求細枝末節，斤斤計較小事。敢誅殺而不識大體，喜歡更改郡縣的官名。然而年青時做過郎，學著漢家製度，出入仿效漢天子法駕，鑾旗旄騎，陳置陛戟，然後車駕才出房闥。又立他的二子為王，食犍為、廣漢各數縣。群臣多規諫，以為成敗還不可知，軍隊暴露在外，又急於封兒子為王，表現出沒有大誌，挫傷戰士的心。公孫述不聽。隻有他公孫一家一姓的能夠當官掌權，由此大臣們都埋怨不迭。
八年，帝使諸將攻隗囂，述遣李育將萬餘人救囂。囂敗，並沒其軍，蜀地聞之恐動。述懼，欲安眾心。成都郭外有秦時舊倉，述改名白帝倉，自王莽以來常空。述即詐使人言白帝倉出穀如山陵，百姓空市裏往觀之。述乃大會群臣，問曰："白帝倉竟出穀乎？"皆對言"無"。述曰："訛言不可信，道隗王破者複如此矣。"俄而囂將王元降，述以為將軍。明年，使元與領軍環安拒河池，又遣田戎及大司徒任滿、南郡太守程汎將兵下江關，破威虜將軍馮駿等，拔巫及夷陵、夷道，因據荊門。
八年，帝使諸將進攻隗囂，公孫述派遣李育率領萬餘人救隗囂。隗囂失敗，李育也全軍覆沒。蜀地聽到消息驚恐震動。公孫述害怕，想安定眾心。成都郭外有秦時舊倉，述改名為白帝倉，自王莽以來常常空著。公孫述便使人詐稱白帝倉出穀如山陵一般，百姓傾城空市前往觀看。述於是大會群臣，問道：“白帝倉竟然出了穀嗎？”群臣都說：“沒有。”述道：“訛言不可信，傳言隗囂已破滅也是一樣。”不久囂將王元降蜀，述以王元為將軍。明年，使王元與領軍環安拒守河池，又遣田戎及大司徒任滿、南郡太守程汛率軍下江關，攻破漢威虜將軍馮駿等，攻占巫及夷陵、夷道，因而據守荊門。
十一年，征南大將軍岑彭攻之，滿等大敗，述將王政斬滿首降於彭。田戎走保江州。城邑皆開門降。彭遂長驅至武陽。帝及與述書，陳言禍福，以明丹青之信。述省書歎息，以示所親太常常少、光祿勳張隆。降、少皆勸降。述曰："廢興命也。豈有降天子哉！"左右莫敢複言。中郎將來歙急攻王元、環安，安使刺客殺歙；述複令刺殺岑彭。
十一年，征南大將軍岑彭發起進攻，任滿等大敗，述將王政斬任滿首級向岑彭投降。田戎走保江州。各城邑都開門向岑彭投降，岑彭就長驅到達武陽。光武帝就寫信給公孫述，陳述禍福，以表明君無戲言。公孫述看信省悟歎息，給親信太常常少、光祿勳張隆看。隆、少都勸公孫述投降。公孫述說：“興與廢都是命運。哪裏有投降的天子呢！”左右的人就不敢再講話了。漢中郎將來歙急攻王元、環安，環安派刺客殺了來歙；公孫述又命令刺殺岑彭。
十二年，述弟恢及子婿史興並為大司馬吳漢、輔威將軍臧宮所破，戰死。自是將帥恐懼，日夜離叛，述雖誅滅其家，猶不能禁。帝必欲降之，乃下詔喻述曰："往年詔書比下，開示恩信，勿以來歙、岑彭受害自疑。今以時自詣，則家族完全；若迷惑不喻，委肉虎口，痛哉奈何！將帥疲倦，吏士思歸，不樂久相屯守，詔書手記，不可數得，朕不食言。"述終無降意。
十二年，公孫述的弟弟公孫恢和子婿史興都被大司馬吳漢、輔威將軍臧宮所攻破，戰死。從此將帥恐懼，日夜離叛，公孫述雖然殺其全家，還是不能禁止。光武帝必欲公孫述投降，就下詔書曉喻公孫述道：“往年詔書頻下，開導並示以恩信，不要以來歙、岑彭受害而自疑。現在隻要如期歸降，就可保證家族完全；假使迷惑不悟，那等於把肉送進虎口，可痛又有什麼辦法呢！你的將帥疲倦，吏士們都想回家，不願意繼續屯守下去，詔書手記，不可數得，我是不食言的。”公孫述終無降意。
九月，吳漢又破斬其大司徒謝豐、執金吾袁吉，漢兵遂守成都。述謂延岑曰："事當奈何！"岑曰："男兒當死中求生，可坐窮乎！財物易聚耳，不宜有愛。"述乃悉散金帛，募敢死士五千餘人，以配岑於市橋，偽建旗幟，鳴鼓挑戰，而潛遣奇兵出吳漢軍後，襲擊破漢。漢墮水，緣馬尾得出。
九月，吳漢又破斬其大司徒謝豐、執金吾袁吉，漢兵進駐成都。公孫述對延岑說：“現在怎麼辦呢？”岑說：“男兒應當在死中求生，怎能坐著等死呢！財物是容易聚斂的，不應當吝惜。”公孫述就將金帛全數拿出來，募得敢死隊五千多人，在市橋以配合延岑，假裝建立旗幟，鳴鼓挑戰，暗地裏卻派遣奇兵繞到吳漢軍後麵，襲擊攻破吳漢軍。吳漢墜落水中，抓著馬尾巴得以出水。
十一月，臧宮軍至鹹門。述視占書，雲"虜死城下"，大喜，謂漢等當之。乃自將數萬人攻漢，使延岑拒宮。大戰，岑三合三勝。自旦及日中，軍士不得食，並疲，漢因令壯士突之，述兵大亂，被刺洞胸，墮馬。左右輿入城。述以兵屬延岑，其夜死。明旦，岑降吳漢。乃夷述妻子，盡滅公孫氏，並族延岑。遂放兵大掠，焚述宮室。帝聞之怒，以譴漢。又讓漢副將劉尚曰："城降三日，吏人從服，孩兒老母，口以萬數，一旦放兵縱火，聞之可為酸鼻！尚宗室子孫，嚐更吏職，何忍行此？仰視天，俯視地，觀放麑啜羹，二者孰仁？良失斬將吊人之義也！"
十一月，臧宮軍到鹹門。公孫述看到占卦上說“虜死城下”。大喜，認為吳漢等當死城下。於是親自率領數萬人攻吳漢，使延岑拒臧宮。大戰，延岑三合三勝。從清晨到日中，軍士吃不到糧食，都很疲乏，吳漢命令壯士突擊，公孫述兵士大亂，公孫述胸部中槍墜落馬下。左右以車將公孫述救入城內。公孫述把兵交延岑，晚上就死了。次日晨，延岑向吳漢投降。吳漢就殺了公孫述妻子，把公孫氏全都殺盡，並把延岑全族都殺了。又縱兵大掠，焚燒公孫述宮室。光武聽到發怒，譴責吳漢。又責讓吳漢副將劉尚說：“城降三日，吏人都服從，孩兒老母，有萬數人口，一旦縱兵放火，聽到了都叫人酸鼻！你劉尚的宗室子孫，也曾經曆過吏職，怎麼忍心做這種事？仰視天，俯視地，看看秦西巴放鞧歸其母與樂羊啜子之羹，哪一個更仁呢？很是失去斬將而吊其民人的道義了。”
初，常少、張隆勸述降，不從，並以憂死。帝下詔追贈少為太常，隆為光祿勳，以禮改葬之。其忠節誌義之士，並蒙旌顯。程烏、李育以有才幹，皆擢用之。於是西土鹹悅，莫不歸心焉。
起初，常少、張隆勸公孫述降漢，述不從，常少與張隆都憂鬱而死。光武下詔書追贈常少為太常，張隆為少祿勳，以太常和光祿勳的儀禮改葬他倆。凡是忠節誌義的人士，都受到了表彰和顯揚。程烏、李育因有才幹，都提拔使用。於是西土都感到高興，沒有不歸心的。
